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宏不雅
好意思银：好意思国关税难以全面归附对通胀的径直影响展望有限
好意思国最高法院裁决权贵消弱关税水平，使有用关税率着落约5个百分点，虽部分通过10%的Section 122关税弥补，但该步履将于7月到期，后续以232和301关税替代，举座仍难归附至此前水平。
展望年底有用关税率将降至6%-8%，低于2025年约11%的高点。
关税收入抓续低于表面水平，反应推行、豁免及买卖改动效应显著。翌日更偏向“国度-行业定向关税”，虽具针对性，但更易激发买卖改动与豁免，从而压低试验税率。
计策层面，动力冲击重迭中期选举，使政府再行大幅加征关税的政事成本上升，舍弃计策激进性。
宏不雅影响方面，关税着落对增长略有益，但对通胀影响有限（企业不太可能主动降价），举座对经济影响属“次要变量”。中枢PCE展望2026年底约3.1%。
财政方面，关税收入回落将扩大赤字约0.3%-0.4%GDP，加上潜在退税（最高或超1600亿好意思元），赤字率或再行升至6%以上。
高盛：下调欧元区2026年经济增长预期
下调了2026年欧元区GDP增长预期约0.8个百分点，并大幅上调通胀预期，其中欧元区上调约1.4个百分点，英国上调0.9个百分点。
冲突导致现货汽油价钱和电力远期价钱高涨。模子预测，动力冲击将使本年欧洲经济增长缩小约0.2个百分点。
投资者和消费者信心出现软化，尤其是德国、意大利和西班牙的情谊受挫显著。
自冲突驱动以来，欧元区金融要求指数（FCI）已收紧约20个基点。
尽管现在存在负面影响，但展望现时的经济冲击抓久性将低于2022年（俄乌冲突时间）。
好意思银：AI驱动好意思国制造业复苏
在履历逾越2.5年的下滑后，制造业分娩自2025年1月起转为正增长并抓续攀升。AI及数据中心投资是这次复苏的关节身分，权贵提高了制造业的年增长率。
鉴于超大界限云干事商本年展望插足约占GDP2.1%的本钱开销，AI将不绝算作制造业的利好身分。
由于3月零卖销售强盛及往期数据上修，第一季度GDP追踪值上调至 2.3%
大家央行
ING：若油价升至110好意思元上方欧洲央行和英国央行本年或加息两次
油价受中东方位影响抓续攀升，布伦特原油已重回100好意思元/桶上方。
若进一步升至110好意思元，展望欧洲央行和英国央行本年可能至少加息两次（逾越50个基点），将推升2年期欧元互换利率至3.0%，英镑至4.4%以上，好意思国10年期国债收益率或突破4.5%。
高企的动力及食物价钱（肥料成本驱动）加重了通胀预期。
尽管风险积贮，标普500指数仍处于高位。但这种均衡势必会被松弛，若是霍尔木兹海峡抓续关闭，股市可能转为“避险（Risk-off）”口头并大幅下挫。
好意思国政府现在对强硬态度感到放心，部分源于股市的坚挺融会。干系词，一朝股市大幅回落或收益率飙升，将直来去发计策制定者（如总统和财政部长）的警醒。
产业
摩根大通：DeepSeek V4发布利好行业举座
DeepSeek V4发布后，智谱与MiniMax股价大跌是阛阓过度反应。V4的发布并非零和竞争，而是行业向好的催化剂。
V4考证了国产芯片（如华为昇腾）在大界限模子推理上的可行性与成本竞争力，这将径直匡助智谱和MiniMax提高ARR（年度频繁性收入）调遣效果。
V4权贵的价钱分层考证了智谱和MiniMax坚抓的“高端任务付费”逻辑，而非强制全行业进入“商品化廉价竞争”。
V4在通用推理上融会出色，但在B2B中枢界限（如代码编写、智能体任务）仍未超过GLM-5.1或KimiK2.6。
巨额商品
高盛：油价将看护高位上行风险抓续时辰更长
4月份波斯湾原油产量亏空高达1450万桶/日（战前水平为2640万桶/日）。展望将产生50万桶/日的抓续性“疤痕效应”（即恒久性产能受损）；在基准情境下，到2026年12月，累计供应亏空将达到18.3亿桶。
通过三种时事测算，4月份大家石油供应缺口达到1130万桶/日。主要驱上路分：海湾供应冲击以及“隐形库存”奢侈（非OECD国度的制品油库存大幅着落620万桶/日）。
将2026年第四季度布伦特原油预期从80好意思元上调至90好意思元。上调原因：海湾地诀别娩当年化程度推迟（从5月中旬延至6月底）、产能受损以及库存抓续去化。
即使在良性格境下，大家显性库存也将降至2018年以来的历史低位。
展望海湾产量到2026年7月可归附70%（高盛基准预测为68%），到12月归附90%。
良性格境：分娩能在6月中旬归附当年，油价指标价为80好意思元。
不利情境：海湾地区出口直到7月底才归附当年，油价指标为100好意思元。
相配不利情境：海湾地区产能碰到抓久性削减，油价指标价为120好意思元，
公司
摩根大通：看护特斯拉减抓评级指标价定为145好意思元
特斯拉Q1营收、毛利率妥协放现款流均高于预期。干系词，毛利率的大幅提高（19.2%）主要成绩于质保准备金开释和关税减免等一次性身分，其可抓续性存疑。
公司大幅上调2026年本钱开销预测至250亿好意思元（此前为200亿好意思元，2025年仅为85亿好意思元）。高额插足主要流向尚未产生收益的姿色，可能导致严重的现款流流出，以致需要股权融资。
解决层对全自动驾驶（FSD）的态度转为严慎，承认数百万配备Hardware 3的车辆无法已矣简直的全自动驾驶，需大界限硬件更始。这可能激发严重的民事补偿包袱和客户不悦。
由于推行风险高、竞争加重及估值过高，摩根大通看护“减抓”评级，指标价定为145好意思元。尽管阛阓情谊因财报电话会议而转暖，但其基本面数据与股价走势已权贵脱节。
摩根大通：看护英特尔减抓评级上调指标价至45好意思元
Q1功绩超预期受库存驱动，可抓续性存疑。营收135.8亿好意思元（同比+7.2%），毛利率达41.0%（创5年新高），均超出预期。但增长源于客户端筹划（CCG）业务的库存回补，而非内素性需求；下半年毛利率将濒临顶风，且代工业务的不祥情趣已经存在。
基于2026年1.40好意思元每股收益（EPS）及25-30倍市盈率，将指标价从35好意思元上调至45好意思元。干系词，指标价已无上行空间，因为现时估值已充分反应了复苏预期；PC半导体板块交易市盈率为156.6倍，远高于共鸣预期的113.8倍，信号裸露估值过高。
CCG业务的库存压力、下半年毛利率下滑以及代工业务的不祥情趣线上股票配资炒股，是筹划与多元化程度中的主要推行风险。尽管第一季度功绩超预期，但仍看护“减抓”评级。
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